近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期tǔ)槽大会》等(děng)节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今(jīn)存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑(xiào)一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大(dà)”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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