本(běn)周，沪综(zōng)指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼(bī)空形(xíng)态洗(xǐ)盘，兔年收益消耗(hào)殆尽。乐观来(lái)看，A股下行更多是受中(zhōng)概股拖(tuō)累，后市下(xià)跌空(kōng)间(jiān)不大。

　　中概(gài)股(gǔ)下跌拖累A股急(jí)挫

　　截至周(zhōu)四，兔年股市走过3个月行(xíng)程，期间沪(hù)指(zhǐ)仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔(tù)子尾(wěi)巴长(zhǎng)不(bù)了(le)”之叹(tàn)。其实，4月下(xià)旬行(xíng)情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌？或是外围股(gǔ)市下(xià)跌(diē)的(de)风(fēng)险输(shū)入。作为同股(gǔ)同(tóng)权的(de)两(liǎng)地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数(shù)据显(xiǎn)示，截至周四，香港中(zhōng)企(qǐ)指数和恒生(shēng)指数过(guò)去(qù)3个(gè)月表现为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金(jīn)龙指数周二盘中低位(wèi)较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主(zhǔ)因是美联储(chǔ)加息在(zài)即，市场避险(xiǎn)情绪上(shàng)升(shēng)，国际(jì)资金(jīn)从(cóng)新兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前将中国股票评级从高配下调(diào)为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上(shàng)季放缓1.5个(gè)百分(fēn)点。剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数首季上(shàng)升4.9％，去年(nián)四季(jì)度为4.4％。两大(dà)数据预示着美国滞胀隐忧未(wèi)减，加息势在必行。英为财情的美(měi)联储利(lì)率观(guān)测器最新数据显示，5月(yuè)4日加息25个基点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美(měi)国对策是：以(yǐ)1930年(nián)大萧条以来最(zuì)快速度紧缩货币供应(yīng)。美国(guó)3月M2货币供应量（未(wèi)经季(jì)节性调(diào)整）为20.7万亿美元(yuán)，同(tóng)比下降4.05％，为历(lì)史最大降幅，且(qiě)是连续(xù)第四个月收缩。美联储加(jiā)息导致金融资产(chǎn)盈(yíng)利缩(suō)水(shuǐ)，缩表(biǎo)则令流动性折价效应(yīng)加剧，在全球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追(zhuī)捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银(yín)行业(yè)又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股价(jià)周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市(shì)值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截(jié)至一季度(dù)末，其实际存款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩(suō)水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全球银行业危机频现，让A股机(jī)构不再(zài)抱团银(yín)行股，银行部分龙头股(gǔ)招行等承(chéng)压，相(xiāng)较而(ér)言，工商银(yín)行兔年以(yǐ)来(lái)表(biǎo)现抢眼，耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行和宁(níng)波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个月股价大涨，涨幅透(tòu)支了盈利增(zēng)速；二是“中国特(tè)色估值体系”开始风行(xíng)，市场(chǎng)风格(gé)转换。但(dàn)二者市(shì)净率远(yuǎn)高于行业均值，难以赋予中特估概念中(zhōng)的回购预期。

　　通达信数据显示(shì)，中字头指数年内上涨11％，强于(yú)同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五连阳。其市盈(yíng)率和市(shì)净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍(bèi)，堪(kān)称估值洼地，而沪深京三市A股的(de)市盈率和市(shì)净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国企估值回归(guī)市场均值(zhí)，已是国(guó)家(jiā)资本新战略。国(guó)家外汇局日前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是市净率等(děng)指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏低。”类似(shì)表态无(wú)疑是为中字(zì)头股(gǔ)票点赞。

　　典型(xíng)个股是(shì)，当前总市值取代贵州茅台成为市(shì)值“一哥(gē)”的中国(guó)移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念(niàn)让其成为中特(tè)估龙头。

　　耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标ong>五月(yuè)预期下(xià)跌空间不(bù)大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自井喷式牛市带来的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上(shàng)交所(suǒ)放开15只股(gǔ)票的(de)涨跌幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技(jì)股主(zhǔ)导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里(lǐ)，沪(hù)指全(quán)年和5月份(fèn)上涨(zhǎng)的(de)年(nián)份分别(bié)为(wèi)18次和17次(cì)，二(èr)者同时上涨的年份有11次(cì)。自2008年至(zhì)去(qù)年的15年里，红五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全年同步飘(piāo)红4次，5月(yuè)份这个(gè)风向标(biāo)已不(bù)太灵光。相比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆(jiē)飘红(hóng)。截(jié)至(zhì)周四，沪指4月份(fèn)上(shàng)涨0.4％，全年飘红概(gài)率不(bù)低。

　　以(yǐ)科技股为主题的红五月行情能(néng)否再现？关键(jiàn)在要看两(liǎng)点：一是年内上(shàng)涨逾53％的互联(lián)网(wǎng)指(zhǐ)数能否(fǒu)维持强势(shì)行情。二是作(zuò)为A股第二大行业指数(shù)，电气设(shè)备板块能否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿(yì)元(yuán)，较历史峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占全市场(chǎng)权重(zhòng)降(jiàng)低(dī)6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代(dài)首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位上涨一成，或是否极(jí)泰来。

　　进入(rù)4月(yuè)以来，沪深两市单(dān)日成交(jiāo)始(shǐ)终维持在万(wàn)亿元之上，市场人气并(bìng)未退潮，只(zhǐ)是风格轮(lún)换在(zài)加速。鉴于大盘(pán)重新回到W形整理格局，后市即使考验(yàn)3200点(diǎn)附(fù)近的半年(nián)线和(hé)年线关口(kǒu)，下跌空(kōng)间亦(yì)不大。

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