金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿(y特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗ì)元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的(de)外币(bì)贷(dài)款折合人民币(bì)减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗(hù)存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金(jīn)融机构(gòu)存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流(liú)出而非企业(yè)活(huó)期存(cún)款大幅(fú)改善，和地(dì)产销(xiāo)售的再度(dù)转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认为是季节(jié)性(xìng)波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财产品在季(jì)末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季(jì)初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般(bān)是居(jū)民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映(yìng)了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一(yī)步的(de)政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持(chí)续维持在低位。

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