北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环(huán)节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也(yě)可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对(duì)公司(sī)的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)RO纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同E分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同企业的(de)5年(nián)净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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