美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级(jí)，美(měi)地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘(pìn)请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的(de)第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的(de)科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时(shí)他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员(yuán)及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们在银行或其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的(de)安(ān)全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期(qī)测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储(chǔ)油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经(jīng)济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽松。目(mù)前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业(yè)危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑(huá)的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突(tū)破(pò)上行仍(réng)需其(qí)他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高(gāo)位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压(yā)缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着(zhe)气温的(de)回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥(lì)青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明(míng)显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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