“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即(jí)使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证(zhèng)，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统观(guān)察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续(xù)“扬长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何(hé)去(qù)评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于(yú)存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经(jīng)济体出口增速预(yù)测，思路为在(zài)中国加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意(yì)义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理)选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设(shè)下2023年(nián)我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据和(hé)中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家进口(kǒu)数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧(ōu)美经济(jì)陷入(rù)衰退的(de)时点存在较(jiào)大(dà)的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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