在华尔街经济学家和央行(xíng)官员争(zhēng)论美(měi)国经济是否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大型(xíng)基金经(jīng)理们并(bìng)没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智(zhì)通财(cái)经(jīng)APP了解(jiě)到，越(yuè)来越(yuè)多(duō)的专业选股(gǔ)人(rén)士将资金从银行等对(duì)经济敏感的(de)股票中撤(chè)出(chū)，转而投(tóu)资公用事业和基本消费品等在经济低(dī)迷时期被视(shì)为具有弹性(xìng)的股票。

　　美(měi)国银行汇编的数据显(xiǎn)示(shì)，同时做多(duō)和做(zuò)空的对冲基金已将(jiāng)其(qí)周(zhōu)期性股票与防御性股(gǔ)票的比例(lì)降至(zhì)至少2012年以来的最低水平。对于(yú)只(zhǐ)做(zuò)多的(de)基金经理来说，他(tā)们对周期(qī)性公司(这(zhè)些公(gōng)司的命运取决于商业周期的起伏(fú))的相对敞(chǎng)口接近(jìn)2008年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平。

　　这一切都突显了主彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方动投资领域的悲观情绪(xù)仍(réng)在加剧(jù)，尽管(guǎn)美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表示，主动选股者“为2009年(nián)式的(de)衰退做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的比例降至近(jìn)10年(nián)低(dī)点

　　最(zuì)近对防御股的偏(piān)好与去年不同，当时对(duì)衰退的担忧(yōu)蔓延，主动型基金(jīn)紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场表明，人们(men)相信美联储有能力(lì)通过(guò)积(jī)极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现(xiàn)在(zài)，这种乐(lè)观情绪已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在(zài)美(měi)国(guó)银行4月份对(duì)基金经理的最(zuì)新调查(chá)中(zhōng)，现金(jīn)持有(yǒu)量(liàng)保持在较高水平(píng)，相对(duì)于股票，债券(quàn)比2009年以来的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在市(shì)场开始(shǐ)逃离(lí)时(shí)，只做多(duō)的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方买家。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，选股者的(de)谨慎(shèn)态(tài)度与基于图表(biǎo)信号配(pèi)置资产的(de)计(jì)算机驱动(dòng)策略形成了鲜明对比。由于股市(shì)稳步上(shàng)涨和市场(chǎng)波动性下降，趋势追(zhuī)踪基金(jīn)和波动性目标基金等系统性资金管理(lǐ)公司(sī)近几个月增加了股票(piào)持有(yǒu)量。

　　德(dé)意志银行(xíng)的投资者仓位模型(xíng)最能(néng)说明这种分(fēn)歧立场。德意(yì)志银行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞口(kǒu)已降至(zhì)一年(nián)区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些(xiē)对价(jià)格不敏感的量(liàng)化投(tóu)资(zī)者，他们别无(wú)选择(zé)，只能在股价上涨时买(mǎi)入(rù)股(gǔ)票。看空者还警(jǐng)告称(chēng)，持续数月(yuè)的股市反弹是(shì)不可持续的。由于标普500指数几次(cì)突(tū)破4200点(diǎn)的尝试都以(yǐ)失败告终，缺乏动(dòng)能可能会(huì)限制(zhì)量化基(jī)金的需求。另一(yī)方面(miàn)，新(xīn)一轮的抛(pāo)售可能会(huì)促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的(de)经济数据和企(qǐ)业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的(de)业(yè)绩超出预期，但目前来(lái)看，这(zhè)还(hái)不(bù)足(zú)以让美国企业重回增(zēng)长轨(guǐ)道。就连(lián)美联储官员也(yě)预(yù)测今年晚些时候会出现“温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴(jiàn)，过早地为(wèi)经济衰退做准备而采(cǎi)取防御措(cuò)施，最终可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个月(yuè)内表(biǎo)现优异。直到真正的经济(jì)衰退到(dào)来，防御性股票才开始(shǐ)大放异彩(cǎi)，尽管它(tā)们的领先地位通常会(huì)在下行(xíng)周期结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰退将从(cóng)第三季(jì)度开始。

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