钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫(mò)过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人遐想的(de)题材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电池项目进展的(de)“积(jī)极(jí)主(zhǔ)动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完(wán)全(quán)失灵，股价又在(zài)4个(gè)多月(yuè)时(shí)间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技(jì)也(yě)只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过山车式的(de)涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调(diào)跨(kuà)界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别又该如(rú)何消(xiāo)化(huà)？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预(yù)期(qī)天差地(dì)别(bié)等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进”的新项目(mù)如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与锂离(lí)子电(diàn)池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低(dī)，导(dǎo)致(zhì)其研发(fā)进度大大落(luò)后于(yú)了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一(yī)代钠离子(zi)电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇(chóng)义(yì)合作设(shè)立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气(qì)收(shōu)出7个(gè)涨停板，市(shì)值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价(jià)的前(qián)车在前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而(ér)公司股价(jià)也(yě)往往(wǎng)在公(gōng)告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的(de)温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间(jiān)已(yǐ)翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价(jià)开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的(de)推(tuī)移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对(duì)外(wài)发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于(yú)对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有(yǒu)游资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还是(shì)其(qí)资金(jīn)有限与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交(jiāo)易(yì)所回(huí)复(fù)函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开(kāi)场(chǎng)合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的(de)时间，新上钠离子电(diàn)池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括(kuò)笔记(jì)本(běn)/台式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类设备及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经(jīng)营规(guī)模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业式(shì)微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了(le)9000万(wàn)元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动(dòng)产生(shēng)的现金流(liú)量(liàng)净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的(de)回函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电(diàn)池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交所的(de)回(huí)函

　　很明显，一开始规划(huà)的一(yī)期(qī)2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)公(gōng)司(sī)公(gōng)告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行等组成(chéng)的(de)联(lián)合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增(zēng)募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对这(zhè)个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠(nà)电的(de)钠电池(chí)与巨头们(men)不相上下(xià)，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车(chē)应用。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁(suì)末年初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合作(zuò)或(huò)战(zhàn)略合作协议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆(fù)盖(gài)储能(néng)、低速电(diàn)动(dòng)车及电动工具(jù)等多个(gè)领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池送样后客(kè)户的(de)反馈普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名(míng)客(kè)户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢(gāng)联(lián)新能源事业部钠(nà)电(diàn)池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池(chí)落地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可(kě)以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市(shì)场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的(de)钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替代(dài)”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧(ōu)阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应(yīng)安(ān)全(quán)，不太(tài)可能(néng)成为主流(liú)。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要发展，因为它是(shì)锂离子电池(chí)的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性能比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量(liàng)密度的(de)也接近三元(yuán)523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大(dà)幅(fú)下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已经(jīng)和钠电(diàn)池成(chéng)本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料(liào)价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池(chí)的成本优势(shì)就依然存(cún)在，并(bìng)且随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间(jiān)有望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规(guī)模化完成后(hòu)，能和(hé)锂离(lí)子电池的(de)成本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右及(jí)以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企(qǐ)业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电池(chí)商业化(huà)进程(chéng)。但(dàn)随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客户的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力(lì) 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺(yì)科(kē)技(jì)在投资上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目的(de)实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的实施地点变更(gèng)为(wèi)重庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施(shī)主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目(mù)的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能(néng)从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目(mù)。但次(cì)年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌(líng)波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于(yú)投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划(huà)的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原(yuán)有的投(tóu)入打水飘、投资(zī)效率低下以(yǐ)及建成项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的(de)效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个(gè)月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该(gāi)项目(mù)投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相去(qù)甚远。

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