财联社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要(yào)求寿(shòu)险公司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆(lù)续召集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路(lù)是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债(zhài)成本，加(jiā)强(qiáng)行业负(fù)债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红险预(yù)定利率和(hé)分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)等公司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对(duì)新产品定价(jià)、存量业务(wù)退保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析(xī)变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人(rén)寿(shòu)、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位(wèi)总精算师表示(shì)，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评(píng)估(gū)利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有(yǒu)待监(jiān)管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内(nèi)人(rén)士对财联社记(jì)者表示(shì)，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资(zī)比例一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排稳步提升，其(qí)他资产以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续(xù)回落(luò)，股票和基(jī)金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利(lì)率中枢(shū)下(xià)行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开(kāi)座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估(gū)利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低(dī)负债成(chéng)本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司(sī)分(fēn)红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身(shēn)保(bǎo)本(běn)属(shǔ)性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有(yǒu)过多次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于(yú)调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司(sī)将寿(shòu)险保单的预(yù)定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美(měi)国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要(yào)系险企销售(shòu)大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银团队(duì)表示(shì)，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负债端(duān)一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业(yè)面临(lín)着(zhe)潜在的利差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布(bù)产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评(píng)估(gū)利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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