编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内(nèi)的(de)公募基(jī)金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替(tì)换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续(xù)青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季(jì)持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外(wài)的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药(yào)明(míng)生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票(piào)仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力(lì)强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在(zài)季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看(kàn)好线下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对(duì)于(yú)另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部(bù)披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴(xīng)产修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续在新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的(de)调(diào)整，我们看到行(xíng)业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的(de)终(zhōng)局如大(dà)部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)撤全(quán)部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的(de)重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报(bào)，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六升至(zhì)第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的(de)持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的(de)高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字(zì)头(tóu)中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为(wèi)公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了(le)前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前(qián)十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它(tā)们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们(men)携(xié)手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超过(guò)了他的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)30％，特别(bié)是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的(de)均是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的(de)概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前(qián)年内(nèi)至今仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍(réng)将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术(shù)突(tū)破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年(nián)一(yī)并(bìng)成名(míng)的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜重(zhòng)仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的(de)老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目(mù)前在(zài)公(gōng)司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配(pèi)置偏(piān)向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如(rú)兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道(dào)股票(piào)在其中占据(jù)明(míng)显的(de)数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技(jì)术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年(nián)，消费电子(zi)会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的军工安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所(suǒ)属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于(yú)4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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