5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计(jì)算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的(de)机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(z1ma等于多少a，1ua等于多少ahǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在(zài)热(rè)门(mén)金(jīn)股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场(chǎng)估值(zhí)体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二(èr)季(jì)度投资1ma等于多少a，1ua等于多少a策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难(nán)以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革和结构调(diào)整依(yī)然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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