金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，<当年非典为什么神秘结束了span>沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于(yú)预期，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压(yā)力进(jìn)一(yī)步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周在美(měi)联(lián)储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策的不确(què)定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年(nián)以来的(de)最(zuì)高水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续(xù)还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期(qī)的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会(huì)面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及(jí)经济风(fēng)险依然利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间(jiān)，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌当年非典为什么神秘结束了破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续(xù)等白银行(xíng)情企(qǐ)稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发(fā)避(bì)险需求，美(měi)联储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然(rán)是核心建(jiàn)议。

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