中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口(ruì)信的(de)收购交易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色(sè)的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资(zī起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口)咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置(zhì)和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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