金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币(bì)减少31人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到109亿元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走(zǒu)弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的(de)流(liú)出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和(hé)地产销售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核(hé)，然(rán)后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在(zài)本(běn)月数据中(zhōng)，居民端(duān)出现了新(xīn)增(zēng)存(cún)款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时(shí)点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据(jù)得(dé)出(chū)类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在(zài)前期购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然(rán)不足的情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低(dī)位。

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