中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们(men)的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的(de)情(qíng)况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资(zī)控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服(fú)务(wù)的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期(qī)财(cái)富(fù)管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元化的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各(gè)外资(zī)金融机构加(jiā)速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行业发展理念的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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