芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投(tóu)资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青年失(shī)业率的因素(sù)拆解(jiě)为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失(shī)业率的(de)上升(shēng)，更重要却被(bèi)忽(hū)视(shì)的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如(rú)今(jīn)年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳(láo)动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的(de)下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏)口只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业(yè)率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业(yè)的结(jié)构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业(yè)的(de)青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出劳动市(shì)场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的(de)变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人(rén)员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)退散(sàn)、经(jīng)济(jì)逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业(yè)率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青(qīng)年失业(yè)率的主要是三(sān)个因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化(huà)。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认(rèn)为失业(yè)率上升(shēng)一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就是失业率的分(fēn)母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本(běn)稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动(dòng)力人数(shù)与去(qù)年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万，青年失业(yè)率每提高1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年(nián)失(shī)业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势要好于去(qù)年，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰(fēng)值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或(huò)将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和(hé)技(jì)能相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁(cái)员时首当其(qí)冲。但(dàn)根据月(yuè)度(dù)劳动力调查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业(yè)人口(kǒu)中，第(dì)一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一(yī)比例在(zài)其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年(nián)龄(líng)限(xiàn)制，接(jiē)受大(dà)学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以(yǐ)下就(jiù)业人员的(de)受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度(dù)大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时(shí)，这(zhè)5个行(xíng)业也(yě)是(shì)青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决定(dìng)的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大(dà)的(de)行业(yè)，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自(zì)何(hé)处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大(dà)量流入(rù)服(fú)务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济(jì)分类(lèi)的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其他(tā)6个服务行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业(yè)就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来(lái)计(jì)算各(gè)行业的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个(gè)行业(yè)的平均受教育年限(xiàn)在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四(sì)个(gè)行业是过去十年(nián)青(qīng)年(nián)就(jiù)业流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居(jū)前列(liè)。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的(de)行业流向较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的(de)青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)比例（该行业(yè)的青年失业(yè)人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人(rén)数/青年就(jiù)业(yè)总人(rén)数），来(lái)作(zuò)为各(gè)行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失(shī)业率大多高于全年龄(líng)段失(shī)业(yè)率，如信息技术、教(jiào)育(yù)、科研(yán)服务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺(quē)口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情(qíng)况较(jiào)好(hǎo)；知识密(mì)集程(chéng)度更高的(de)房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息(xī)技(jì)术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当(dāng)前青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于(yú)服务业(yè)就业复苏的结构不均衡(héng)。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务(wù)业，如教育(yù)、信息技(jì)术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的生活(huó)性服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏结构分化(huà)，带(dài)来的(de)青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度(dù)就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过(guò)大学教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参(cān)与率决(jué)定(dìng)。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入(rù)长期(qī)下降通道(dào)，这将从分母端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口，这两部分增(zēng)量未来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会(huì)较(jiào)去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间有限，从(cóng)乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人(rén)口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个(gè)特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并未(wèi)进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局(jú)披露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年(nián)劳动参(cān)与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的(de)下(xià)降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生(shēng)增加了(le)493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就业好转后会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是(shì)就业(yè)观念(niàn)的(de)变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对(duì)学历的(de)推崇导致本科毕(bì)业(yè)即进入(rù)就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分(fēn)青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端(duān)可能会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复苏难(nán)以改变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查(chá)失(shī)业率(lǜ)时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇就业(yè)范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人(rén)口(kǒu)数量为出发(fā)点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特(tè)别说明，各(gè)概(gài)念均(jūn)是指城镇就业(yè)口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏或(huò)要(yào)求(qiú)参(cān)加社会经济活动的(de)人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调(diào)查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖(gài)全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之一(yī)左右。全(quán)国每月调(diào)查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年度人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普(pǔ)查则(zé)在(zài)长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而(ér)人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异(yì)。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报(bào)撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发(fā)布时(shí)间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司(sī)

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