金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走(zǒu)出(chū)了泡(pào)沫经济(jì)崩(bēng)溃以来(lái)的阴霾，再(zài)创(chuàng)新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主(zhǔ)要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来(lái)近33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价(jià)。今年以来，日(rì)经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本可能(néng)正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于(yú)日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股(gǔ)票需求(qiú)稳(wěn)健。根据(jù)日本交易(yì)所(suǒ)集(jí)团，4月海外(wài)投(tóu)资(zī)者净买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大(dà)规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日(rì)本企(qǐ)业部门仍然是日本股(gǔ)票的最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股(gǔ)市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲特(tè)的出手，成为日本股市(shì)爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔(ěr)·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下(xià)称(chēng)“伯(bó)克(kè)希尔”）首(shǒu)次披(pī)露(lù)，其(qí)收购了日本前五大(dà)贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五(wǔ)大(dà)贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事(shì)、三菱商事(shì)、三(sān)井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大了对日(rì)本五(wǔ)大商社的股(gǔ)份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露可以看(kàn)出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目(mù)前在日本持有的(de)股(gǔ)票比在美国以外任(rèn)何其他(tā)国家都多(duō)。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了(le)日本五大(dà)商社，并暗示将进一(yī)步投资日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资(zī)日本(běn)商社的决定其实非常(cháng)简单，也非常容易理解，我们可能和(hé)这五家(jiā)公(gōng)司都有过业务来往。从整体来看，这(zhè)些公(gōng)司能够支付不错的分红(hóng)，在某些情况下也会回购股票，我(wǒ)们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时(shí)我(wǒ)们还能(néng)通过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我们就开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这件事情(qíng)一开始我都(dōu)没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分原(yuán)因(yīn)是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为(wèi)巴菲特(tè)的接班人），因为接下(xià)来(lái)双方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告(gào)诉(sù)大(dà)家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特(tè)，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初(chū)造访(fǎng)日(rì)本东京(jīng)的还有美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂(dì)夫·科(kē)恩(ēn)；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设(shè)办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本(běn)市场的(de)运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基本面的(de)变化(huà)

　　据日(rì)经中文网，日本综合(hé)商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不超过约4.2万亿日(rì)元，增至美(měi)国著名投资(zī)家沃伦·巴(bā)菲一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不特开始大量(liàng)持(chí)股的2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商社的合计(jì)净(jìng)利润在短短(duǎn)2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐(lè)股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中指出在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离(lí)世(shì)界舞(wǔ)台的中心。但(dàn)其并没有(yǒu)完全失去竞争优势(shì)，与此(cǐ)同时(shí)，在国际格局大(dà)变化的背(bèi)景下，日本经济的边际变化(huà)值得研究并重视。

　　国(guó)泰君安表(biǎo)示(shì)在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更(gèng)加重要(yào)的角色，同时日(rì)本在芯片等(děng)产业发(fā)展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我们也(yě)会发现日本的设备投(tóu)资开(kāi)始进入加速期，这(zhè)背(bèi)后(hòu)有产业自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳(wěn)定甚至略显(xiǎn)僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的(de)大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固(gù)然(rán)不(bù)可(kě)避(bì)免(miǎn)，但(dàn)良好的医疗体系以及人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险在一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推(tuī)动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营(yíng)能(néng)力的改善和价值的修复，其中敦促(cù)企业(yè)对投资(zī)者(zhě)提(tí)高回报(bào)、鼓励(lì)企业(yè)公开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量个股股价(jià)跌破净值的情况，发(fā)布《关于实现关注资(zī)金成本和股价经营要(yào)求(qiú)》要求上市公司(sī)提一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一(yī)波回(huí)购热潮(cháo)。

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