华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空印度首富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方(fù)股息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局的(de)经济结构只有(yǒu)在(zài)新(xīn)资(zī)金(jīn)愿意冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有资金的风(fēng)险的情况下才是可(kě)持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡研究(jiū)在(zài)报告(gào)中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票(piào)被高(gāo)估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报(bào)告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价(jià)格均低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金所持证券的市(shì)场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄(qì)今为止美国(guó)无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方大型股公司中最(zuì)高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的(de)形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要(yào)子公司申(shēn)请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其(qí)研(yán)究中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久(jiǔ)支付(fù)，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也(yě)在报告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激(jī)进主(zhǔ)义是(shì)最好(hǎo)的投资(zī)范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数控(kòng)股公司以(yǐ)及(jí)我们投(tóu)资(zī)部门持有的少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴(xīng)登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富(fù)的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪(dí)受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国(guó)全国公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市(shì)值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务包(bāo)括披露企业的会(huì)计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家(jiā)公(gōng)司(sī)发过难。他们雇(gù)佣金融分析(xī)师(shī)、会计师和(hé)记者(zhě)，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次(cì)的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告(gào)，让市值(zhí)一(yī)度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和证券监(jiān)管机构随(suí)后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者(zhě)。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯(sī)克(kè)对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空(kōng)推特，推特(tè)股(gǔ)价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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