随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较(jiào)大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复(fù)的力(lì)度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估(gū)值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关注利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是(shì)对于(yú)一(yī)个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是(shì)第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温和复(fù)苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表示，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对目(mù)前的生产和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确(què)的(de)评估这项技术(shù)革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给(gěi)出大部(bù)分公司(sī)一个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关(guān)的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心(xīn)出(chū)现了(le)波动。投资(zī)者(zhě)预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业(yè)整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波(bō)动(dòng)。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的(de)变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场提供的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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