中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时(shí)间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进(jìn)一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机构投area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司(area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数sī)之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等(děng)多种业务模式(shì)，通(tōng)过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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