本(běn)周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至21日下午(wǔ)收盘(pán)，大商(shāng)所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期货日(rì)报记者注意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货(huò)一直处于下跌的态(tài)势，本周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周(zhōu)加速(sù)下行，直(zhí)接原因源于成材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续低(dī)迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧(yōu)进一步发(fā)酵。成(chéng)材价格下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)钢厂利(lì)润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负(fù)反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的(de)5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合(hé)约价格。而远月合约开(kāi)始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠加外(wài)围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面。从终端(duān)需求看，尽(jǐn)管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需(xū)时间，一(yī)季度(dù)房(fáng)屋新开工(gōng)同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同期持平，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库意愿增(zēng)强(qiáng)，对(duì)原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期(qī)货高级(jí)分析师何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场对(duì)于国内(nèi)钢厂减产担忧的不断加(jiā)重导(dǎo)致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期(qī)到港压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库(kù)存总量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存(cún)有望(wàng)成为常(cháng)态，对(duì)补库不应有过高(gāo)期(qī)待。海外主流铁矿石(shí)二(èr)季度(dù)将逐(zhú)步进(jìn)入(rù)发运(yùn)旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增加，到港压(yā)力将增(zēng)加。“国产矿产量(liàng)近(jìn)期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐(zhú)步转向宽松(sōng)。而(ér)铁水继续提产空间有限(xiàn)，开始面临减产压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的估(gū)值有中长期的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等(děng)因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增(zēng)大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的(de)是(shì)，上海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个港口进(jìn)口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的(de)进口矿(kuàng)日(rì)耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存(cún)消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量(liàng)止增(zēng)转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补(bǔ)库为(wèi)主。澳(ào)巴(bā)极(jí)端天气导致(zhì)4月底(dǐ)5月初港(gǎng)口到货将甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究(jiū)员李(lǐ)海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松(sōng)，价(jià)格中枢将(jiāng)面临下(xià)移(yí)。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏(piān)高，旺季(jì)后(hòu)面临回调压力，维持(chí)逢高(gāo)沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以按需补库(kù)为主(zhǔ)，整体(tǐ)交投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五一假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指数将继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修(xiū)范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石(shí)的支撑(chēng)转弱(ruò)，近期供应(yīng)端(duān)表现缩量，五(wǔ)一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需(xū)求尚未有太大(dà)起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依然(rán)承压。持(chí)续调整后压力(lì)得到基本(běn)释(shì)放，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉(lā)长时(shí)间周期看(kàn)，今年大(dà)基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处上(shàng)较为波(bō)折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体(tǐ)矛(máo)盾并不是太突出，价格(gé)波(bō)动幅度较前两年(nián)将有明显(xiǎn)下降。这(zhè)也意(yì)味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分悲(bēi)观(guān)。预计市场整体以(yǐ)区(qū)间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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