上(shàng)市公司退市在A股早已不稀奇，但连带着(zhe)可转债一起退市(shì)却是个新(xīn)鲜事。5月22日，*ST搜特因(yīn)股价(jià)连续20个(gè)交易日低(dī)于1元(yuán)，触及退市指(zhǐ)标，公(gōng)司股票及(jí)其可(kě)转债被(bèi)终(zhōng)止上市，搜特转债或(huò)成为首(shǒu)只因正股退市而强制退市的可(kě)转债。此(cǐ)外，*ST蓝盾也因触及(jí)退市指标被终止上市，其可转债已进入退市整理期，引发投资者(zhě)对可转债信用风险的担忧。

　　可转债兼(jiān)具债券和股票双重属性，自诞生(shēng)以来(lái)颇受市场青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克欢迎。一个广为流(liú)传的说法是，可(kě)转(zhuǎn)债“下有保底，上不(bù)封顶”，即上(shàng)涨时有“股性”加(jiā)油，下跌时有“债性”托底，投资者(zhě)“进可攻退可(kě)守(shǒu)”，几(jǐ)乎稳赚不(bù)赔(péi)青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克。在(zài)可转债30多(duō)年发(fā)展中，此前一直未出(chū)现因正股(gǔ)退市而退市(shì)的(de)情况，也(yě)未发生过实质性违(wéi)约事件。

　　随着(zhe)搜特(tè)转债(zhài)等的退市，零(líng)违约(yuē)历史或将被打破，可转债(zhài)信用风险浮出水面。虽(suī)说可转债退市后，依然可以执行赎回和(hé)回(huí)售(shòu)等条(tiáo)款，但由于大多数上市(shì)公(gōng)司是因(yīn)经营(yíng)不善导致退市，财务状况并不乐观，资不抵债、拿不出钱(qián)进(jìn)行赎回(huí)的(de)可能(néng)性较大。而如果启动破产(chǎn)重整，公司发行的(de)可转债划归为普通债权，清偿(cháng)顺序相对靠后，刚性兑付亦(yì)存在很(hěn)大不确(què)定性。

　　接(jiē)连2只(zhǐ)可转债退市，投资者蓦(mò)然发现，“长期稳定(dìng)的羊毛”不稳定了(le)。事实上，可转债退市(shì)并非完全出乎(hū)意(yì)料(liào)，早(zǎo)已在相关(guān)规则中埋下了“伏笔”。根据交(jiāo)易所上市规(guī)则，上市公(gōng)司股票被(bèi)终止上市(shì)的，其(qí)发(fā)行的可转债及其他衍生品种应当终止上市。过去A股退市(shì)难、退市少，成就了(le)可转债30多(duō)年零退市、零违约的(de)“神话”。随着(zhe)全面注册制(zhì)改革的(de)持续(xù)推进(jìn)，市场优(yōu)胜劣汰加快，常态化(huà)退市(shì)机(jī)制正在(zài)形成，以上(shàng)市股为锚的可转(zhuǎn)债也跟着出清，违约风(fēng)险随(suí)之上升。退市，或将成为可转债市场新常(cháng)态(tài)。

　　市场在(zài)发展，生态在改(gǎi)变，投资(zī)者没有(yǒu)理由一成不变，是(shì)时(shí)候重(zhòng)塑对可转债的认(rèn)知了。投资者要改(gǎi)变“闭眼买债”的(de)路径依赖，学会优择品(pǐn)种(zhǒng)，规避风险。在(zài)选择债券时，要理性评估正股基(jī)本面、成(chéng)长性(xìng)、估值水平以及(jí)发债(zhài)公司偿债能力等，防范债券(quàn)退市、违约风险；在取(qǔ)舍标(biāo)的时，应远离正股业绩(jì)表现不(bù)佳、估值较(jiào)低、退市风(fēng)险较(jiào)高(gāo)的(de)标的，而选(xuǎn)择正股经(jīng)营效(xiào)益(yì)良(liáng)好、估值(zhí)合(hé)理且(qiě)随市(shì)场下跌估(gū)值出现压缩(suō)的标(biāo)的。并密切关注可转债市场风格变(biàn)化，及时调(diào)整配置比例和结构，学会在(zài)市场波动中“游泳”。

　　监管也应当(dāng)跟上(shàng)形势(shì)变(biàn)化。目(mù)前关于可转(zhuǎn)债的退市处理(lǐ)还(hái)有不少空白和盲(máng)点，监管部门应尽(jǐn)快打齐补丁，给予(yǔ)市场明(míng)确预期(qī)。比如(rú)，可(kě)进(jìn)一步明确可转债(zhài)在退市后是否仍存在交易可能、是否还拥有(yǒu)转股功(gōng)能等(děng)。同时(shí)，应(yīng)加强对可转债(zhài)的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控，强(qiáng)化发行(xíng)前的(de)信用评级，对于信用资质(zhì)较弱的公司，可考虑(lǜ)提高担保资(zī)产(chǎn)与回售条款等相(xiāng)关要求，适当(dāng)提(tí)升准(zhǔn)入门槛，以更好保护投(tóu)资(zī)者利益。

　　全面注册(cè)制下，证券市场将迎来全方位(wèi)、根本性的变(biàn)化。过去一些(xiē)“无脑买入”“跟风(fēng)买(mǎi)入”的简(jiǎn)单套路行(xíng)不通了，一(yī)些规则(zé)制度上(shàng)的(de)短板不能视而不见了。各市场参(cān)与主体还需顺(shùn)时(shí)应势，调整包(bāo)括可转债在(zài)内的(de)投资方(fāng)法，完善(shàn)配套制(zhì)度，提(tí)升风险意识，共(gòng)促A股(gǔ)市场健康稳定(dìng)发展。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克