5月以来，港(gǎng)股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近一个交易(yì)日即5月(yuè)25日(rì)主要指(zhǐ)数更是创出年内(nèi)收市新低(dī)。不过，虽然多(duō)只(zhǐ)投资港股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收(shōu)益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额(é)分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长，最新(xīn)份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，港股作为离岸(àn)市场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外(wài)流动性相关(guān)度较高，在(zài)基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。不过(guò)，当前(qián)港股市场估(gū)值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一定的投资(zī)性价比，看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额(é)再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内资(zī)金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅(fú)不(bù)仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二。而(ér)易方达、富国基金等旗(qí)下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内份额增(zēng)幅(fú)超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大的(de)港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截(jié)至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年(nián)内收益为(wèi)负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市(shì)场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月(yuè)下旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒(héng)生指数(shù)、恒生(shēng)科技(jì)指数在同日创(chuàng)下年内收(shō家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利u)市新低；而整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波(bō)动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方面，国(guó)内(nèi)经(jīng)济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复(fù)苏叠加(jiā)的阶段；另一方面(miàn)，海外(wài)核心通胀(zhàng)仍(réng)存韧性(xìng)，美(měi)国债(zhài)务上限到期带(dài)来的债(zhài)务违约风(fēng)险也对(duì)市场风险偏好(hǎo)形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港股囊括(kuò)了大部分(fēn)内地(dì)互联网以(yǐ)及(jí)新经济领域上市公司，5月份(fèn)日(rì)本正(zhèng)式出台(tái)了制造设(shè)备管制措施，加大了市场对于国内(nèi)科技领域的担忧，同(tóng)期(qī)A股市场情(qíng)绪偏弱，均(jūn)影响了5月(yuè)份港股市(shì)场的(de)表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期(qī)波(bō)动较大主要有基(jī)本面(miàn)以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度(dù)来看，去年防疫政策转向(xiàng)后市场对于(yú)国(guó)内疫后(hòu)复苏有较高的预期(qī)，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于线下场景(jǐng)的修复，消费需求(qiú)出(chū)现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季(jì)度环比有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也使得(dé)市场(chǎng)对于国内经(jīng)济复苏(sū)预期开(kāi)始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性(xìng)的角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳(dié)泓表示(shì)，海外对于暂停加息(xī)的(de)节奏出现反复，人(rén)民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言(yán)，港(gǎng)股从Beta的角度是中美(měi)经(jīng)济相对强弱关(guān)系的直接反馈，“放(fàng)开(kāi)国门(mén)之后我们预期中国(guó)经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中(zhōng)美两边的(de)状(zhuàng)态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会(huì)发生的，在这(zhè)个过(guò)程中的波折就(jiù)对(duì)应(yīng)着人(rén)民币(bì)汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利>看(kàn)好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持(chí)续下(xià)跌(diē)，但(dàn)多位业内人士认为(wèi)，当前(qián)港(gǎng)股市场(chǎng)估(gū)值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价(jià)比，并(bìng)看好人(rén)工智能、互联网科(kē)技(jì)、创(chuàng)新药等细(xì)分领域的投资(zī)机(jī)会。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰表示，受(shòu)欧(ōu)美银行业(yè)危(wēi)机影响(xiǎng)和主要经济体(tǐ)政(zhèng)策变化扰(rǎo)动，今年(nián)以来港股持(chí)续(xù)回调(diào)，整体表(biǎo)现不(bù)如A股(gǔ)。但随着国内外流动性(xìng)压力(lì)持续缓(huǎn)解(jiě)，未来(lái)港股资金面(miàn)或有机(jī)会得到(dào)改善，结合当前(qián)的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较(jiào)多的细分板(bǎn)块或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等，若未来市场进一(yī)步回(huí)暖(nuǎn)，科技领域、港股创(chuàng)新药以及消费复苏或者(zhě)更(gèng)能调动(dòng)市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰认(rèn)为(wèi)港股波动性较大(dà)，建议投资者通(tōng)过定(dìng)投分(fēn)散参与，较好(hǎo)平(píng)衡风险和机会。同时(shí)，选择更(gèng)有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　具(jù)体来(lái)看，首先，人工智(zhì)能有望(wàng)成为全球投(tóu)资的(de)主线，推动(dòng)了中美股市的(de)表现，未(wèi)来人工智能应用或(huò)利(lì)好科技相关细分(fēn)领域(yù)。其次(cì)，港股创新药是国内医药领域长期具(jù)备相对优(yōu)势的细分赛道(dào)，对比美国创(chuàng)新药占比(bǐ)医药市(shì)场80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需要更多更先进的(de)疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值值(zhí)得关注(zhù)。此外，港股消费(fèi)行业(yè)也(yě)有(yǒu)望上行。因为目前(qián)我国经济(jì)总量数(shù)据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确(què)定性(xìng)增强，居民可(kě)支(zhī)配收入增(zēng)加，消(xiāo)费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市(shì)场是(shì)以(yǐ)机构和(hé)外资为(wèi)主导的市场(chǎng)，因此海外经(jīng)济(jì)数据对港股资金面(miàn)会产生较大(dà)影响。在(zài)当前流(liú)动性持续承压和较弱的国(guó)际宏观环境(jìng)背景下(xià)，短期港股(gǔ)或(huò)是震荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳定性(xìng)且(qiě)具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢复比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑(huá)比预期更快这二(èr)者中任一(yī)情景发生(shēng)甚至同(tóng)时发(fā)生时，我(wǒ)们可能就会看到人民(mín)币汇率(lǜ)的走(zǒu)强(qiáng)，同时港股(gǔ)整体表(biǎo)现也会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利金进一步指出，可以先重点关注运营商等高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)，而(ér)随着市场预期更进一步(bù)强化(huà)，可以更多关注(zhù)互(hù)联(lián)网、创新药等高弹性板块。因(yīn)为消费(fèi)品(pǐn)的业绩差异很大，建(jiàn)议(yì)更多关(guān)注个(gè)股的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看(kàn)，当下港(gǎng)股市场(chǎng)具备(bèi)一定的投资性价比，当(dāng)前估值水平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面角度(dù)来说(shuō)，他们认为国内经济(jì)的(de)复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经(jīng)price in经济(jì)复苏较弱的相对悲(bēi)观(guān)的预期，往后看随着经济的缓慢复苏(sū)，预计盈(yíng)利(lì)预(yù)期也会逐步(bù)上修。而(ér)从流(liú)动(dòng)性角度(dù)来看，美联(lián)储暂停(tíng)加息(xī)虽在(zài)节(jié)奏(zòu)上较(jiào)难判断，但往未来看是(shì)大概率事件(jiàn)，预计人民币(bì)汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺(shùn)周(zhōu)期受益于国内经济复苏(sū)的消费、互(hù)联网、医药(yào)等(děng)板块仍(réng)然值得(dé)重点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示，港股市(shì)场由于其离(lí)岸市场特性(xìng)，海外(wài)投资人(rén)占比较高，受国内(nèi)及海外(wài)多重因素影响，市(shì)场整体波动性较大(dà)，建议(yì)投(tóu)资人可以逢(féng)低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的(de)方式投资(zī)于港股(gǔ)市场。

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