自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调(diào)整(zhěng)，这两大(dà)板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一(yī)直有(yǒu)着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以Cha耐克品牌和乔丹品牌是什么关系tGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周(zhōu)期拐(g耐克品牌和乔丹品牌是什么关系uǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增速(sù)保(bǎo)持在较高(gāo)水平(píng)，相比过(guò)去(qù)明(míng)显改善(shàn)，与此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基(jī)，今年一季度(dù)的利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来(lái)的一(yī)致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度(dù)依然(rán)较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估(gū)值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是(shì)优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的(de)管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段(duàn)时(shí)间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较(jiào)于(耐克品牌和乔丹品牌是什么关系yú)其(qí)他(tā)半导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时(shí)，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价(jià)进行库存(cún)去化(huà)。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存(cún)储行(xíng)业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人(rén)工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及(jí)二季(jì)度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的(de)投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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