财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作(z说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思uò)为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材(cái)料价格(gé)和(hé)库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他(tā)直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或(huò)已经到(dào)来(lái)。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变(biàn)化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和(hé)下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一(yī)步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策(cè)动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降(jiàng)周期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低(dī)成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思: 24px;'>说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思rong>并不(bù)是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会受(shòu)益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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