财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明(míng)了这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人(rén)工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎm6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸o)示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团队(duì)对新(xīn)能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证实(shí)了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīnm6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一(yī)季(jì)报表(biǎo)示暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个(gè)股上(shàng)是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhànm6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸)优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年(nián)其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年科技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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