中国金融行(xíng)业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单　

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为客户(hù)进行全方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户在(zài)同一(yī)策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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