射频芯片领域面临(lín)变局，下游市场(chǎng)增速(sù)放缓叠加(jiā)进入竞(jìng)争红海，海外巨头已开始(shǐ)寻求业务(wù)转型。

　　今日，射频芯(xīn)片厂商(shāng)慧(huì)智微正式在科(kē)创板(bǎn)上市。公司股价开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘(pán)，慧(huì)智微报19.05元/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受(shòu)到资(zī)本热捧(pěng)。据(jù)公司上市文件，慧(huì)智微于(yú)2018年末开始进(jìn)入融资(zī)快车道(dào)，先后引入了华(huá)兴资(zī)本、元禾璞(pú)华、大基金(jīn)二期、红杉中国、IDG资本、光速中国(guó)以及(jí)金沙(shā)江创(chuàng)投等一(yī)系列外部机构(gòu)股东。截至上(shàng)市前(qián)，大基金二(èr)期、广(guǎng)发信德(dé)以(yǐ)及(jí)金沙江(jiāng)创投为持股达(dá)5％以上的外部机构(gòu)股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智微产品结构相似的唯捷(jié)创芯，上市(shì)首日也走出了破发的行情(qíng)，该(gāi)公司股价于去年下半年(nián)触底回升(shēng)，但截至今日收盘(pán)股(gǔ)价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背(bèi)后，是射频领域正(zhèng)面临变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据(jù)显示(shì)，由(yóu)于智(zhì)能手(shǒu)机(jī)增(zēng)速放缓以(yǐ)及5G普及潜力有限等因素影响，预计到2028年射频前端(duān)市场年复(fù)合增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频(pín)芯片(piàn)巨头，近年来也(yě)在响应市场变化谋求射(shè)频芯片(piàn)业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注意(yì)到，当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技(jì)、康希通(tōng)信等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于(yú)2011年，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计和销售，下游应用领域(yù)主要包括智能手机以及(jí)物联网，客户包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰(tài)科技等(děng)移动(d三公里是多少米，三公里是多少米òng)终端(duān)设备ODM厂商，以及移(yí)远通信等无线通(tōng)信模(mó)组厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现营业(yè)收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司当前仍处(chù)于亏(kuī)损(sǔn)状态，净(jìng)亏损(sǔn)额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对(duì)于公(gōng)司亏损持续的原因，慧智微在招股文件(jiàn)中称，是(shì)由于持续(xù)进行高(gāo)额(é)研发投入；下游(yóu)客户集(jí)中且具有产品验证周期，尚未形成(chéng)规(guī)模效应；市场(ch三公里是多少米，三公里是多少米ǎng)竞争激烈，叠加下(xià)游去库存周期影响，公司产品毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研发投入方面(miàn)，近(jìn)三年(nián)的总额分(fēn)别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿(yì)元，占(zhàn)营收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年(nián)公司(sī)的综合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓胜微(wēi)50％左右的毛(máo)利(lì)率水平(píng)，也不及和慧智微产(chǎn)品结(jié)构更接近(jìn)的唯捷创芯，后者毛(máo)利率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要(yào)抓紧扩大规模的情况(kuàng)下(xià)，慧智(zhì)微开启了(le)对(duì)外融资之(zhī)路(lù)。公开信息显示，公司于(yú)2018年末开始进(jìn)入(rù)融(róng)资快车道，尤其是冲(chōng)刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内(nèi)完(wán)成了三轮(lún)融(róng)资，众(zhòng)多知名资(zī)方，包括大基(jī)金(jīn)二期、元禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等(děng)也是在(zài)这一阶段对(duì)慧(huì)智微进(jìn)入了(le)慧智(zhì)微的股东序列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前，大(dà)基(jī)金二(èr)期、广发信德以及(jí)金(jīn)沙江创投为持(chí)股(gǔ)达5％以上(shàng)的外部机构股东，持(chí)股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通-执中(zhōng)数据显示，从当前的股价(jià)情况看，大基(jī)金二期在投资慧智微的近两年(nián)时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的账(zhàng)面回报(bào)，而(ér)较大基(jī)金二期晚3个月进入、并在(zài)后一轮持续(xù)加注的红(hóng)杉中(zhōng)国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招(zhāo)股书显示，公司目前有(yǒu)超过(guò)接(jiē)近67％的(de)收入来自于手机领域。当前，智能(néng)手机出货量的(de)大幅下降，已经对慧智微的业绩(jì)造成了冲击，而市场对(duì)智能手(shǒu)机未来(lái)增速持(chí)续(xù)放缓的预期，也让资本市(shì)场对包括慧智(zhì)微在(zài)内(nèi)的射(shè)频芯片(piàn)厂商做(zuò)出(chū)了重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据(jù)，2021年射频(pín)前(qián)端的市场为190亿(yì)美元以上，2022年(nián)由于手机市场(chǎng)的下(xià)滑，射频前(qián)端市场规(guī)模(mó)与(yǔ)2021年的市场相差(chà)无几。而接下(xià)来，由(yóu)于智(zhì)能(néng)手机的温(wēn)和增长以及(jí)5G普及(jí)的潜力有限(xiàn)，预计到2028年射频(pín)前(qián)端(duān)的(de)市(shì)场年复合增长率(lǜ)约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有(yǒu)着相似产品(pǐn)结构，同样在IPO前获(huò)豪华股东突击入股(gǔ)的射频龙头唯捷创芯，在去(qù)年4月科创(chuàng)板上市时，也遭(zāo)遇了破发的行情，上市(shì)首日(rì)跌36％。尽管(guǎn)在去(qù)年(nián)10月跌至(zhì)30元每股的价格后止跌回升(shēng)，但(dàn)截(jié)至今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍(réng)低于66.6元/股的发行(xíng)价(jià)，报61.19元/股(gǔ)。

　　近(jìn)几年，全(quán)球多家射频芯片领域(yù)的巨(jù)头厂商都在谋求转型，拓展射频以外的业务领域(yù)。以Qorvo为例，除了原(yuán)有(yǒu)的射频芯片外，其(qí)还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延(yán)伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射(shè)频领域正呈现出一片红海的竞争(zhēng)格局，由(yóu)于入局者(zhě)众，且产品仍集中在中(zhōng)低端市场(chǎng)，各射(shè)频芯片厂商(shāng)只能再卷价格，进一步压(yā)低了自身的利润空间(jiān)。

　　射(shè)频厂商三(sān)伍微电(diàn)子创始人钟林此(cǐ)前(qián)曾表示，国产射频前端芯片杀价已经无底线，而(ér)预(yù)计未来每(měi)个(gè)射频(pín)细(xì)分赛道还会有(yǒu)更多(duō)竞争者进入，往后三年射(shè)频芯(xīn)片厂商将面(miàn)临更大的生存和竞争压力。

　　目前(qián)，一级市场对射频(pín)芯片厂商的关注亦有(yǒu)所下降，截至目前，今年共有9家射频芯片厂(chǎng)商宣布完成融资，而(ér)在2021年(nián)上半年，这个数据是(shì)近50家，且投资机构涵盖了投资机(jī)构涵(hán)盖了中金资本、红杉资本中国、小米(mǐ)长江(jiāng)产业(yè)基金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设中(zhōng)心建(jiàn)设、总部基(jī)地及(jí)上海和广州研发(fā)中心建设以(yǐ)及补充流动(dòng)资金。具(jù)体战(zhàn)略规划方面，其表示将巩(gǒng)固(gù)在5G射(shè)频(pín)前端领域取(qǔ)得(dé)的市场地位，增加头(tóu)部客户的市(shì)场(chǎng)份额；技(jì)术上跟进射频前端技术(shù)迭代，优(yōu)化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 三公里是多少米，三公里是多少米的 5G 新(xīn)频(pín)段的(de)应用；产品上加大对上游滤(lǜ)波器、多(duō)工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 三公里是多少米，三公里是多少米