财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度(dù)实际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第(dì)一季(jì)度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思)大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议(yì)价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材(cái)料(liào)回(huí)收的(de)产能(néng)也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的(de)盐(yán)湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，<杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思strong>并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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