AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互(hù)联三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的(de)估(gū)值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价(jià)值投资(zī)派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别(bié)是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少基(jī)金(jīn)经理明确(què)看好人工(gōng)智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处(chù)于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要(yào)是基(jī)于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发(fā)展模式(shì)转变，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点布(bù)局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来(lái)多个行(xíng)业(yè)将极大受(shòu)益于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度(dù)半(bàn)导体及医(yī)药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面(miàn)前(qián三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思)保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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