衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分析局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人(rén)库(kù)存投(tóu)资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人(rén)库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经(jīng)济最大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温(wēn)。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤(shāng)，不(bù)明(míng)船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系(xì)统被关(guān)闭并(bìng)频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发(fā)布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一(yī)名(míng)发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事(shì)发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的(de)谈话，是(shì)我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝(pù)光的视频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确(què)认准确性(xìng)。上(shàng)述发言(yán)人(rén)还说，通话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美联(lián)储的(de)安全(quán)性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人(rén)士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员同(tóng)他人的私(sī)下会面时(shí)常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可(kě)能让(ràng)在场(chǎng)的(de)人掌握(wò)先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对(duì)话中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货日(rì)报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近(jìn)期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国(guó)内投(tóu)资(zī)者担忧情绪(xù)更为明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次美国(guó)银(yín)行业风(fēng)险再次升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会(huì)议的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的(de)财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联(lián)储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏(hóng)观(guān)风(fēng)险(xiǎn)何时(shí)会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目(mù)前(qián)来看，美(měi)国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时(shí)间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高(gāo)度关注美(měi)联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举行货币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧元区(qū)的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)带来需(xū)求下(xià)行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原(yuán)油市场基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预(yù)计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示(shì)，后市(shì)原(yuán)油供需(xū)逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量(liàng)将越(yuè)来(lái)越难(nán)以(yǐ)持续(xù)，后续的(de)减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油(yóu)价或继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性(xìng)较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出(chū)现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的(de)下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分(fēn)之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公(gōng)用(yòng)事业(yè)发电需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注活动(dòng)都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市(shì)场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差(chà)异(yì)还是(shì)会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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