为了让自己的(de)限售股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后(hòu)高(gāo)位(wèi)出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监会网站披露了一则(zé)行(xíng)政处(chù)罚决定(dìng)书，引发市场关注。时(shí)为新美(měi)星董(dǒng)事长何(hé)德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美(měi)星(xīng)进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股价，以便(biàn)后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决(jué)定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实际控(kòng)制人何德平(píng)和他的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司(sī)董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的(de)上(shàng)海海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)投资(zī)管理中心（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证金(jīn)后，即开始利用(yòng)控(kòng)制(zhì)的(de)证券账户并联合其他市场资金在二(èr)级市(shì)场(chǎng)买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证券账(zhàng)户(hù)（简称(chēng)账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组(zǔ狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别)连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场申卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年(nián)3月5日(rì)开始超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备(bèi)资(zī)金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新(xīn)美(měi)星”，当(dāng)日申(shēn)买(mǎi)排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名(míng)第(dì)一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著增(zēng)加。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新(xīn狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别)美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操纵期(qī)间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在(zài)案(àn)证(zhèng)据不(bù)足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等(děng)人讨论交(jiāo)易新美(měi)星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名(míng)册并(bìng)非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名(míng)册；四(sì)是蒋维(wéi)没有与毛明土、李(lǐ)传武就各自(zì)账户交易(yì)新美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳(fāng)资(zī)金后部(bù)分(fēn)用于偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性(xìng)及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参(cān)与，且何德(dé)平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即(jí)便(biàn)夫妻或(huò)一致行动人中(zhōng)一方存在不当行为，不(bù)应推定或认(rèn)定另(lìng)一方(fāng)承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述(shù)意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多(duō)个(gè)主体参(cān)与(yǔ)、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的(de)操纵行为(wèi)。在案(àn)证据可以证明(míng)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金作为保证金，委托其通过二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)影响新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案行为；上述行为的实(shí)质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价(jià)，并且采取了联合(hé)影响(xiǎng)股价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户交易“新美星”客观上为(wèi)后续的合(hé)谋操(cāo)纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁(suǒ)仓的作(zuò)用(yòng)，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和(hé)李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基(jī)础上(shàng)，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区(qū)别(bié)对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的(de)操纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)信(xìn)息披露违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法的(de)相(xiāng)关(guān)情况，行(xíng)政处(chù)罚决定书披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇持(chí)有公(gōng)司80万股股份，占(zhàn)新美(měi)星上市(shì)时(shí)总(zǒng)股本的(de)1％。上市后，该部(bù)分股票(piào)继(jì)续由海得泽广(guǎng)代持(chí)，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于(yú)何(hé)德(dé)平信息披露(lù)违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉(shè)案股份系海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)为(wèi)兰某代持(chí)，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得(dé)泽(zé)广(guǎng)和(hé)兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的(de)原因系兰某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还(hái)借款本息。第二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者(zhě)决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资(zī)金流水及相关银行(xíng)账户流(liú)水，结(jié)合何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳的(de)配偶关系，代持资(zī)金和减持(chí)所得(dé)系(xì)家庭共同财产，可以认(rèn)定(dìng)海得(dé)泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持(chí)有新美星(xīng)股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，何(hé)德(dé)平作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上述持股情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公(gōng)告中均未(wèi)披露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定(dìng)，何德(dé)平的(de)行为(wèi)构成(chéng)2005年《证券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十(shí)三条第三款规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息披露违法行为(wèi)，对何德平给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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