本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务(wù)，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业(yè)发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集(jí)成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的(de)时候上市(shì)，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国(guó)核心区(qū)域的医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利(lì)率算挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不(bù)论是(shì)收入(rù)增速还是(shì)估(gū)值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研(yán)发(fā)和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)前段工序的(de)核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂(tú)覆挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提(tí)供模(mó)拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关(guān)联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司(sī)面对的压力显然(rán)是要比那些(xiē)已经规模化(huà)完(wán)成有利润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及(jí)其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工(gōng)的化(huà)纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营(yíng)销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本没什么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业(yè)有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)主(zhǔ)要系为(wèi)电(diàn)网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为(wèi)智(zhì)能手机(jī)、物联(lián)网(wǎng)等(děng)领域提供(gōng)射频前端的(de)芯片设计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能(néng)力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的(de)设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家(jiā)级(jí)高新技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国(guó)内军方(fāng)客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综(zōng)合运营(yíng)服务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的(de)运(yùn)营支(zhī)撑服务及(jí)技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式(shì)是(shì)获(huò)得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖(mài)视频会员和(hé)其他通用流量，业(yè)绩过(guò)去几年(nián)看起来不(bù)错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来(lái)越不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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