随着公募基金2023年一季报披露(lù)38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看(kàn)好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有(yǒu)A 在今年(nián)一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济(jì)整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产(chǎn)业(yè)结(jié)构(gòu)调整继续升级，居(jū)民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望(wàng)率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关左侧(cè)布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空。我们(men)总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一(yī)季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏(sū)后(hòu)的调(diào)整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调(diào)，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目(mù)标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个(gè)股，人(rén)福医(yī)药(yào)“新进”前(qián)十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信(xìn)这是(shì)一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得(dé)我们投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我(wǒ)们目(mù)前(qián)还38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大部(bù)分公(gōng)司一(yī)个(gè)相对(duì)清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素(sù)的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来(lái)的(de)发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润(rùn)波动。所(suǒ)以在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了(le)中(zhōng)国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场提供的较(jiào)低(dī)估(gū)值水平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市(shì)场中保持(chí)平和(hé)。但投资(zī)是(shì)一项苦差(chà)事(shì)，需要随(suí)时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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