美(měi)国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该(gāi)行(x大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗íng)考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们(men)也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方(fāng)面(miàn)也(yě)表示(shì)将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就(jiù)通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越(yuè)来越(yuè)多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测(cè)量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没(méi)有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗)已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年(nián)7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续(xù)加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国经(jīng)济(jì)将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对(duì)股市和(hé)商(shāng)品等风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度(dù)级别(bié)的拉(lā)升行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居(jū)高(gāo)不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现(xiàn)大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级(jí)别的行情(qíng)。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析(xī)师汤大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较(jiào)好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期(qī)仍(réng)在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预(yù)期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥(lì)青估值(zhí)处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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