AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个(gè)和互联网行业(yè)一(yī)样(yàng)大规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识(shí)到(dào)数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经(jīng)理首次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季(jì)度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下(xià)半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处(chù)于(yú)成(chéng)长前期、对(duì)标(biāo)国(guó)际(jì)也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对(du感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思ì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的(de)人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域(yù)得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市(shì)场高(gāo)度(dù)关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行(xíng)业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(s感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思hì)成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的(de)，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配(pèi)置大(dà)概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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