今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企主题系(xì)列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持央企(qǐ)利(lì)用资本(běn)市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央八千米多少公里企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认八千米多少公里购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前(qián)市场上(shàng)也(yě)存在不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在(zài)券(quàn)商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士也预(yù)计(jì)，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了(le)避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探索建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系(xì)对(duì)于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场对国有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的(de)资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资(zī)央企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资(zī)委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集(jí)规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍(réng)处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策(cè)支持(chí)下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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