金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于(yú)境外央行、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其(qí)正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北(běi)向互换通”下(xià)受认可(kě)的境外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券(quàn)通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即(jí)视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子(zi)交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构(gòu)为银(yín)行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请获得场外(wài)结(jié)算公司清算会员(yuán)资(zī)格(gé)或作(zuò)为(wèi)清算客户(hù)委托(tuō)场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约替代？

天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓　　答(dá)：合(hé)约替代是指清算机构作为(wèi)中央(yāng)对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个(gè)新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初(chū)始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业(yè)务(wù)中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达(dá)成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者与场外结(jié)算公司(sī)、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间(jiān)的合约。境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者之(zhī)间将(jiāng)不(bù)再存(cún)在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依(yī)照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结算公司可在(zài)境内银行(xíng)开立(lì)人民(mín)币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部(bù)分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义(yì)于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算(suàn)公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银(yín)行办理人民币或(huò)外(wài)币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构(gòu)应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和(hé)境(jìng)内资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投(tóu)资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定(dìng)履行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和(hé)资(zī)源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全(quán)市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人(rén)民币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人民币业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售业务范(fàn)围的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完(wán)善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外(wài)参加行和(hé)境外(wài)清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算(suàn)行(xíng)和境外参加(jiā)行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等相(xiāng)关(guān)安(ān)排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的(de)境外(wài)投(tóu)资(zī)者在(zài)本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市(shì)场基础设(shè)施应(yīng)当(dāng)向中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)交易(yì)报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需(xū)另(lìng)行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关(guān)监管部(bù)门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相关配套(tào)业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十(shí)四、“互(hù)换(huàn)通”未(wèi)来有什么(me)发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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