财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成(chéng)长价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的(de)计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季(jì)度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的(de)公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实了他(tā)们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶(jīng)科退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēn退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思g)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多(duō)基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一(yī)部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大(dà)概率还(hái)是(shì)一(yī)个(gè)偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科(kē)技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几年其实(shí)没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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