北(běi)京时(shí)间周五晚间(jiān)，备(bèi)受关(guān)注的(de)4月美国非(fēi)农数据出炉，其中新增就业(yè)25.3万人，高于预期的18万人(rén)，打(dǎ)断(duàn)了此(cǐ)前两个(gè)月连(lián)续环(huán)比(bǐ)下降的节(jié)奏；失业率继(jì)续下降至3.4％；更受(shòu)关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可(kě)以(yǐ)被视作利好的是，美国劳工部将今年2月和3月非农(nóng)数据均大幅下修超(chāo)7万人(rén)，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周(zhōu)持(chí)续承(chéng)压的美(měi)国地区银行(xíng)股也(yě)获(huò)得喘息的机会。截至发稿(gǎo)，周五(wǔ)盘前西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗黄金短线急挫逾10美元(yuán)/盎司；美元指数短线(xiàn)拉升35点；美(měi)国10年期国债收益(yì)率上升(shēng)9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月合约收于(yú)2024.8美(měi)元(yuán)/盎(àng)司(sī)，跌(diē)幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级(jí)宏观分析师周之云告(gào)诉期(qī)货日报记者，周五晚间公布的非农数据远(yuǎn)高于前值且显著(zhù)偏离投行们预测的中值。此前(qián)公布的ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万人后(hòu)，4月增长了(le)29.6万(wàn)人(rén)，增长幅度达到9个月以来的最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　记者注意到，美国4月非农(nóng)数据公(gōng)布后，美股期货短线(x福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗iàn)走低，美(měi)元指数短线(xiàn)拉升(shēng)，贵(guì)金(jīn)属下跌。尽管科(kē)技和金(jīn)融行业(yè)持续裁员，但不断下降却仍(réng)然高企的劳动力(lì)需(xū)远(yuǎn)远抵(dǐ)消了裁员(yuán)的(de)影响，也超过(guò)了信贷(dài)紧缩带(dài)来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季(jì)节性因素(sù)相对于新冠大流行前也有了有利(lì)的(de)发展，为就业人数(shù)的(de)增长提供了5万—10万(wàn)人(rén)的支持。

　　“不过，我们还是(shì)应该对就(jiù)业数据保持一定的谨慎，因为本周早些(xiē)时候(hòu)，美国3月(yuè)份(fèn)的就业机(jī)会和劳动(dòng)力(lì)流动调(diào)查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为连续第三个(gè)月下(xià)跌，创下2021年5月以来(lái)最低。JOLTS现(xiàn)在(zài)确实指向了与其他劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)数据(jù)相同的方(fāng)向：劳动力市场正(zhèng)在降温。包括最(zuì)近(jìn)几周(zhōu)的首次申(shēn)请失(shī)业金人数也(yě)呈现上升趋势。”周之(zhī)云说。

　　从趋势上看，周之(zhī)云认为，加息会导(dǎo)致(zhì)消费者信贷和企业(yè)融(róng)资成(chéng)本上升(shēng)，进(jìn)而迫使雇主削减支出包括裁员(yuán)等，从而(ér)减缓经济增长。短期强(qiáng)劲(jìn)的非农就业数据会让市场对于下半年货币(bì)政策放松进程有所改变，进(jìn)而对商品的流动性溢价(jià)部(bù)分(fēn)有所减少(shǎo)，但从中长(zhǎng)期来看(kàn)，美国会(huì)继续(xù)朝着衰退的方向前进(jìn)，后(hòu)市(shì)继续看(kàn)好贵金属的表现。

　　非农(nóng)数据(jù)公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新增人数超预(yù)期将(jiāng)引导贵金属(shǔ)步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲(chōng)高主要受益于其(qí)金融属(shǔ)性，尤其是(shì)市场预(yù)计(jì)5月是美联储最后一(yī)次加息(xī)，且预计9月之后可能降息，这导致美(měi)元名义利率回落，在通胀温和回落的情况(kuàng)下，美元实际利率(lǜ)有了明显的下(xià)行。”广州金控期货研(yán)究所副总(zǒng)经理程小勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联储议息会议如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点，将政策利率联邦基(jī)金利(lì)率(lǜ)的(de)目(mù)标(biāo)区(qū)间(jiān)从4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发(fā)布会上的讲话暗示加息临近尾声，因(yīn)此美元指(zhǐ)数和美债收益率大幅回(huí)落。

　　然(rán)而，美(měi)联储会后(hòu)声明表示(shì)，委(wěi)员会(huì)将密切关注未来发布的信息，并评(píng)估其对(duì)货币政(zhèng)策的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储焦点仍在(zài)双(shuāng)重使命(mìng)上(shàng)。这意味着美(měi)联储是(shì)否结束(shù)加息需要看到通胀明显回落(luò)。至(zhì)于(yú)是(shì)否要(yào)开(kāi)始降息，需要看到就(jiù)业市场出现明(míng)显恶化(huà)。从(cóng)历(lì)史(shǐ)经(jīng)验来看，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析(xī)师(shī)从姗姗告诉记者(zhě)，美国银行业风波(bō)持续发酵、经济走(zǒu)弱预期升温(wēn)叠加市(shì)场预期美联(lián)储年(nián)内或将降息，贵金属振荡偏(piān)强运行。美国(guó)就业数据超(chāo)预期，美债收(shōu)益率、美元指数(shù)走高，贵金属短线大幅下挫。这份超预(yù)期的非农报告，这让美(měi)联储陷入困境(jìng)，美联储希(xī)望暂(zàn)停加息，甚(shèn)至可能(néng)很快就需(xū)要降息，但(dàn)就业市(shì)场并不配合，美(měi)国就业市场依然强劲，美联储可能在(zài)长时间内维(wéi)持(chí)高利率。

　　光大期货贵(guì)金属分析师(shī)展大鹏告诉记(jì)者，4月美(měi)国非农就业数据和时薪增速(sù)全面超预期(qī)，表明美(měi)国(guó)当(dāng)前劳动力市场仍十(shí)分(fēn)强劲，美(měi)联储控通胀压力加大，这也就意味着美联储可能会(huì)在较长(zhǎng)时间内(nèi)维持(chí)高利率环境，且(qiě)6月再次加息的(de)预期开(kāi)始回升。

　　“美(měi)国非农(nóng)数据强于(yú)预期或在(zài)短期提振美元(yuán)指数和(hé)美债收益率(lǜ)，从而打压贵(guì)金(jīn)属(shǔ)的涨势，但中期(qī)看，美联储5月会议(yì)加(jiā)息25BP后暗示停止加息(xī)，货币政策进入新阶段，市场将加大对下半(bàn)年(nián)降(jiàng)息的博弈，贵金(jīn)属将获得提振而(ér)走(zǒu)强，使(shǐ)均值平台不(bù)断上移。”广发期(qī)货(huò)贵(guì)金属研究员叶(yè)倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现来看，尽管此后(hòu)美国经(jīng)济仍市(shì)场偏强(qiáng)运行一段时(shí)间，失业率继续走(zǒu)低，但美(měi)联储(chǔ)并未再(zài)次(cì)加息，而贵金属则在美债收益率持(chí)续下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但(dàn)当前情(qíng)况不同的是，通胀(zhàng)率相对更高(gāo)，而黄金价格对降息(xī)并(bìng)未(wèi)提前预期更多。

　　虽然目前距离(lí)降息仍有(yǒu)时间，美联储表示(shì)美国(guó)银行系统仍健康并(bìng)有弹性，但高利(lì)率环(huán)境下(xià)美国银行系统风险并未解除，在(zài)第一共和银行宣布(bù)被接(jiē)管收购后，因银行业长期存在的弱点，又(yòu)有多(duō)家(jiā)区(qū)域性(xìng)银行出现(xiàn)股价暴跌。存(cún)款仍在持续流出(chū)使银(yín)行融资成本正在攀升(shēng)，信贷收紧将不断向实体经济(jì)蔓(màn)延，美国2023年一季度实际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不(bù)仅比去年(nián)四季度(dù)2.6％的增(zēng)速大幅放缓，而且远(yuǎn)不及(jí)预(yù)期的1.9％，具体看企业(yè)投资和库(kù)存对GDP拉动转负，但消费的拉动(dòng)上升反映出一定的韧性。未来随着(zhe)经济下(xià)行压力不断上升，市场预期下半年(nián)美国GDP将出现(xiàn)负增长。“总体上在风险和衰退的共同影响(xiǎng)下(xià)，美债收(shōu)益率和美元指(zhǐ)数(shù)将持(chí)续承压，避险需求(qiú)提(tí)振下，贵金属价格有望再创历史(shǐ)新高，长线可维持逢(féng)低买(mǎi)入配(pèi)置思路，短线则(zé)可买入黄金和白银虚值看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇(yǒng)介绍(shào)说，从黄(huáng)金的(de)供需数据来看，黄金的需求实(shí)际(jì)上是(shì)明(míng)显(xiǎn)下降的(de)。世(shì)界黄(huáng)金协会公布(bù)的数(shù)据显示，今年(nián)第一季度剔除(chú)场外交易的全球黄金需(xū)求下降13％至1081吨，虽(suī)然(rán)各国央行(xíng)和中国消费者需求较高，但其余(yú)投资者(zhě)购买量的减少抵消了这一(yī)增长。其中对黄(huáng)金价格其关键作用的黄金(jīn)投资需(xū)在一季(jì)度同比下降50％左(zuǒ)右，较去(qù)年四季度有所增(zēng)长，大约为273.74吨(dūn)，去年同期高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和硬币方(fāng)面的黄金需求为302.41吨，高于(yú)去年同期的287.74吨，但(dàn)低于去年四季(jì)度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类(lèi)似(shì)产品需求(qiú)下降28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨。白银(yín)方面，由(yóu)于美(měi)国经(jīng)济(jì)指标(biāo)耐用(yòng)品订单等指标(biāo)走弱(ruò)，商品属性更强(qiáng)的(de)白银因需求(qiú)受(shòu)经(jīng)济下行拖累而涨幅(fú)受限。因(yīn)此，金银(yín)比价(jià)大概率继续攀升。世界白(bái)银协(xié)会预计2023年白(bái)银实物消费较(jiào)2022年(nián)下降16％。

　　之(zhī)前美联(lián)储(chǔ)加息25个基点在议息前已经被充分计提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变为议息后的(de)乐观，因(yīn)此黄(huáng)金(jīn)市场一度表现为极为乐(lè)观，伦敦现(xiàn)货(huò)黄金甚至创出(chū)了历史新高。

　　“目前欧美央(yāng)行加(jiā)息靴子落地，且银行业(yè)风险仍在蔓(màn)延，避险情绪提(tí)振贵金(jīn)属价格。此外，随着经(jīng)济走(zǒu)弱预(yù)期升(shēng)温，预计美联储下半年大概率暂停加(jiā)息(xī)并将进(jìn)入降息周期，实际利(lì)率或(huò)将(jiāng)继续下行，贵(guì)金(jīn)属中长(zhǎng)期仍具有较高配置价值(zhí)。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市场寄希望于美(měi)联储(chǔ)最后一次加息落地(dì)然后转降息预期，从而刺激价格继续高走，从这个角(jiǎo)度(dù)考虑(lǜ)黄(huáng)金确实存在恢复上(shàng)行趋势的可能性。但当(dāng)前美(měi)通胀仍在高位，美联储货币紧缩(suō)动作(zuò)并没有结束，官员(yuán)们的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会(huì)维系较(jiào)长(zhǎng)一段时间，且高利(lì)率环(huán)境到底会对经济和金融市(shì)场产生怎样的影响也未(wèi)可知，因此(cǐ)在当前看(kàn)多观点出奇一致，且海外看多头(tóu)寸比较拥挤福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗的情况下，对(duì)待金价节(jié)节攀(pān)高的观点(diǎn)谨慎为(wèi)上。

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