美国银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让(ràng)地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本密集(jí)型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为平(píng)静(jìng)的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架无(wú)人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国(guó)股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的(de)拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在(zài)于(yú)美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会在接下(xià)来的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)连续大(dà)跌(diē)的(de)情况与3月(yuè)中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的(de)相(xiāng)似性。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共同点是(shì)在银(yín)行业危(wēi)机的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是当(dāng)前(qián)原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时看不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明(míng)确的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期(qī)数据，供应提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端(duān)总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和(hé)广西东油恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需(xū)求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价(jià)格波动的(de)主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原(yuán)油，全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期(qī)的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足(zú)，美国(guó)汽油库(kù)存(cún)进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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