美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售，可(kě)能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出(chū)售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共和银(yín)行有非(fēi)常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集(jí)型的(de)科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎(jiù)于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评(píng)估近几天(tiān)银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示(shì)将监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美(měi)国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利(lì)率(lǜ)从本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破(pò)产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市场(chǎng)的关(guān)注点集中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接下来的(de)议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有一(yī)部(bù)分债务上限的(de)加成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原马云的钱属于个人吗油库存减(jiǎn)少约50马云的钱属于个人吗5万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定(dìng)油(yóu)价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油暂时(shí)看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面(miàn)有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥(lì)青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥马云的钱属于个人吗(lì)青价(jià)格也难有较强的(de)表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计划，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下(xià)装置开(kāi)工较为积极(jí)，实(shí)际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进(jìn)入(rù)4月后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需(xū)求旺(wàng)季是否实质(zhì)发(fā)生。若原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后(hòu)油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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