美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期(qī)大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第(dì)一共和银(yín)行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科(kē)技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创企业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估(gū)近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波(bō)动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利(lì)率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连(li豫n是河南哪里的车牌án)续第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美(měi)国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。豫n是河南哪里的车牌近期市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临(lín)的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在(zài)于美联(lián)储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的(de)表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多(duō)因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息(xī)后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未(w豫n是河南哪里的车牌èi)结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格(gé)波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事(shì)件的扰(rǎo)动(dòng)加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到年内(nèi)有三(sān)套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进(jìn)入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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