今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了(le)全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)等(děng)领域，因抓住(zhù)了(le)市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一(yī)季(jì)度在人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的(de)主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结(jié)合自(zì)身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相(xiāng)关(guān)公司在产业端的积(jī)极布局(jú)，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要(yào)投资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进行了(le)较(jiào)大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基(jī)金诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变化，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的(de)一(yī)季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将(jiāng)到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季度(dù)都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力(lì)几何级(jí)的(de)增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重(zhòng)要增(zēng)长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日(rì)美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法(fǎ)案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内(nèi)设备厂商的配合(hé)下(xià)，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国(guó)的(de)制裁对我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下行周期的(de)大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年(nián)底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的(de)副(fù)总(zǒng)，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露(lù)情(qíng)况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及光模(mó)块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对(duì)人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视(sh夷洲今是何地，夷洲是哪里ì)在2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技(jì)主营业务是为云计(jì)算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存(cún)接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光(guāng)模(mó)块(kuài)供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜(yí)基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有夷洲今是何地，夷洲是哪里长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司(sī)长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭开了(le)朱红裕(yù)的投资(zī)思(sī)路和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以来(lái)的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据(jù)显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了信息(xī)技术(shù)、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息(xī)网(wǎng)络(luò)、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退(tuì)出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们亦在(zài)一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的(de)物(wù)业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了一(yī)定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出(chū)了(le)我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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