5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标的在(zài)总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三(sān)、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在(zài)今(jīn)年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买入fe2o3是什么化学元素(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和(hé)公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业(yè)务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下fe2o3是什么化学元素有足够的安全边(biān)际。在过去几个(gè)季(jì)度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资产对于教育(yù)领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三成。而一(yī)季(jì)度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入(rù)近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多(duō)增，4月(yuè)同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现(xiàn)深度(dù)负增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接(jiē)着(zhe)，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美(měi)。直白点(diǎn)说(shuō)，市(shì)场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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