在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的(de)长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个(each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数gè)情况就会(huì)产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价(jià)，也(yě)就意味着(zhe)当前的价格(gé)超(chāo)出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不(bù)要(yào)盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏(sū)和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司(sī)多(duō)表(biǎo)现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采(cǎi)取股票(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是(shì)近期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本(běn)股市(shì)的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过快上涨带(dài)来(lái)的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉(xī)程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前(qián)列(liè)。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前(qián)估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议(yì)关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的(de)资金出(chū)现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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