本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的(de)纯(chún)晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的(de)产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前(qián)一直(zhí)大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必(bì)然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核(hé)心区(qū)域的医(yī)疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉(jué)比(bǐ)如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序(xù)的核心环(huán)节，目(mù)的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代(dài)工解决方案(àn)，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提(tí)供完整生产制(zhì)造平(píng)台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易(yì)快(kuài)熬(áo)出(chū)头(tóu)了（资本支出(chū)高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过于(yú)依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿(yì)，非常大(dà)的(de)IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思qì)车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供(gōng)营销与后市(shì)场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业(yè)前景(jǐng)不算很(hěn)差(chà)，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨(zī)询(xún)公(gōng)司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的(de)国(guó)家电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于同行(xíng)业(yè)公司(sī)，但即便这样，估值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对(duì)于这(zhè)种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透明(míng)度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决(jué)方(fāng)案及云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是(shì)获得购销差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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