华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空机(jī)构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人(rén)身(shēn)价为(wèi)147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新(xīn)投(tóu)资者(zhě)那里获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是(shì)衡量(liàng)基金(jīn)业(yè)绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基(jī)金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今(jīn)为止美国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门(mén)的(de)一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一(yī)家跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与(yǔ)伊(yī)坎之间(jiān)的关(guān)系密(mì)切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是(shì)”的(de)报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东(dōng)的利益(yì)为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁年的(de)激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原则付(fù)诸于我(wǒ)们的(de)多(duō)数控股公(gōng)司(sī)以及我们投(tóu)资部门(mén)持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对(duì)冲头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包(bāo)装、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他是(shì)IEP的(de)控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研(yán)究百(bǎi)页(yè)的做空报(bào)告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共(gòng)广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼(ní)的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企业的(de)会计造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家(jiā)公司发过(guò)难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会(huì)计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森(sēn)来自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救护车急(jí)救(jiù)部门，是拥有以色列证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个名字(zì)源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道(dào)。

　　除了(le)此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机(jī)构随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方(fāng)面误(wù)导投资者。该公司的市值(zhí)一度超过(guò)50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯(sī)克对推特(tè)的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的(de)股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股(gǔ)价(jià)位于低(dī)点附近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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