今年(nián)AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季(jì)报揭开(kāi)了基(jī)金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)，一季度主要投(tóu)资(zī)在人(rén)工智能(néng)、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多位明星(xīng)基金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带动下(xià)，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强的(d四月的小说集，四月的小说好看吗e)产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公司在(zài)产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报(bào)基金一(yī)季度(dù)主要投资在人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报(bào)的持(chí)仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的调整。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其(qí)前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺(nuò)安积(jī)极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本(běn)保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位(wèi)水(shuǐ)平(píng)，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库(kù)存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利(lì)率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢复，未来(lái)需求端(duān)将对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的(de)突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未来芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的(de)制(zhì)裁已经到(dào)了穷(qióng)途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的(de)制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积(jī)极回(huí)报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于(yú)净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，除(chú)了(le)诺安积(jī)极(jí)回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规(guī)模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模(mó)块相关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要对(duì)对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度(dù)新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很(hěn)大(dà)的(de)作(zuò)用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域(yù)提提(tí)供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括(kuò)内存(cún)接口等(děng)。晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一季(jì)度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜(yí)基金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块之(zhī)外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不(bù)断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一季(jì)报的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度(dù)末(mò)该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一(yī)季(jì)度初(chū)期，我们(men)基于对(duì)经济复苏预期(qī)大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高(gāo)的(de)部分制造业，增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消费品等(děng)行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步(bù)逢低增持了(le)港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超(chāo)额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的(de)预(yù)期，导致对(duì)部分行业的(de)定价出现(xiàn)了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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