今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定(dìng)上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多(duō)次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早(zǎo)采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府最(zuì)早可能(néng)6月1日(rì)出现(xiàn)债(zhài)务(wù)违约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根(gēn)本(běn)——美(měi)国债务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思(wù)从(cóng)何而来，以及其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在绝大部(bù)分时期都处(chù)于财政赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了(le)惯例(lì)，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直(zhí)随(suí)着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国(guó)债务规(guī)模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得(dé)美国政府背负(fù)了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面，还因为(wèi)美国(guó)朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思人(rén)口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推(tuī)出(chū)的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字(zì)规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初(chū)的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定(dìng)，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美(měi)国国会通过(guò)《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府债(zhài)务总额(é)的限制。随后，美国(guó)国会又对其(qí)进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少(shǎo)地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美(měi)国两党已经(jīng)提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限的上调幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几届总统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国(guó)国(guó)会最新一次(cì)提高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联(lián)邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着美国财(cái)政部(bù)借款授(shòu)权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美(měi)元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度(dù)、过(guò)度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿(cháng)付(fù)信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于(yú)是美(měi)方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频(pín)频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要(yào)提高美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上限在国会(huì)中绝大(dà)多(duō)数时候类(lèi)似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国(guó)党派(pài)分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和党(dǎng)人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国(guó)家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾(céng)面临类似严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人(rén)在(zài)谈判最(zuì)后一(yī)刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达(dá)成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信用评级(jí)。这(zhè)使得(dé)美国(guó)面临更高的(de)借贷成(chéng)本——美国(guó)第二(èr)年的(de)借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继(jì)续上(shàng)涨，基(jī)本(běn)上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判中的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，财政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时(shí)间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共(gòng)产品(pǐn)和(hé)服务，因为它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临类(lèi)似的(de)分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够(gòu)重(zhòng)演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后(hòu)关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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